唯品会还能特卖多久？

　　阿里巴巴还没有到美国上市。纳斯达克里，轮流坐中概股头把交椅的两家公司，一个是百度，一个是唯品会。许多人也是从这个时候开始注意唯品会。

　　这一年，唯品会被封为“妖股”。这家特卖电商网站，股价从6.5美元的发行价，一路涨至200美元左右。整个2013年，唯品会的股价上涨了369%。这个成绩，已经远远超过了同样做电商的当当。后者是第一家在美国上市的中国B2C电商。

　　这是唯品会流血上市后的第3年，距离公司创立已经时隔6年。

　　当时，只要看国内的网页小广告，就知道国内电商有多热闹。最喜欢出现在这里的就是天猫、淘宝、京东，还有聚美优品、凡客和后来被唯品会收购的乐蜂。谁都没有想到，异军突起的会是唯品会。当初，唯品会为了上市，还自降发行价，调低了2美元。即使这样，上市当天，股价仍然跌破发行价15%。

　　电商最热闹的日子，电视上总出现陈欧，一副与世界抗争的模样，面对镜头说出，“我为自己代言”。和陈欧出现频次不相上下的，就是唯品会的广告，“一家专门做特卖的网站”。

　　这句广告就像一个咒语，唯品会走上了“专业”做特卖和“只会”做特卖的分岔小径。

　　起落都因垂直电商

　　唯品会是垂直电商中，难能可贵的阶段性成功者。从8月17日发布的2017年第二季度财报来看，唯品会已经连续19个月实现营收增长。

　　可能唯品会的内心，还是“专门做特卖的网站”。但是天猫、京东这样的综合性电商平台，正在给包括唯品会在内的垂直电商，带来巨大的生存压力。

　　首先，各个平台间的价格差距正在消失。此时，综合电商产品结构的优势，就突显出来。产品结构的丰富度是垂直电商的天然短板，专注特定品类，形成专业度，这是垂直电商的壁垒。

　　整合需求，集约化采购，形成价格优势，吸引用户，这是垂直电商的逻辑。但这个逻辑，正因为价格优势的减弱，陷入尴尬。天猫有“双十一”，京东有“6·18”，苏宁有“8·18”，年底还有一个中美同步的“黑五”。电商购物节越来越多，十二个月已经不够用了。这还不算上平日里各个品牌做的折扣活动。

　　价格、折扣已经不是垂直电商特有的优势。本来用以引流的折扣商品，失去了魔力。包括唯品会在内的垂直电商想到的办法，就是扩充品类，通过丰富产品结构解决吸引力不足的问题。但由于和垂直电商本身的逻辑相违背，这种做法同时带来商品管理难度的提升，和用户体验的降低。