从上市到散伙，复兴航空这5年究竟做错了啥？

　　11月末，突然宣布停航的第二天，台湾复兴航空召开临时董事会，确认将解散公司，只等股东会通过，就会向证交所申请下市。这也宣告成立65年的复兴航空走入历史。

　　复兴航空董事长林明升透露，受到两次空难重击，尽管公司采取多项革新，但营运仍然每况愈下，而压倒复兴航空的最后一根稻草，是29日到期一笔约新台币23亿元的海外可转换公司债。

(复兴航空年报)

　　复兴航空的昨日辉煌

　　提起台湾的航空公司，大家可能都听说过华航、长荣，对复兴航空，可能并没有很深的印象。但复兴航空并非碌碌无为之辈，也有着深厚的底蕴：

　　由蒋介石专机驾驶员创立

　　台湾首家民营航空

　　成立时间(1951)比华航还早

　　机队规模台湾第三

　　执飞海峡两岸首班直航航班

　　从机队规模来看，复兴航空是台湾第三大航空公司，拥有24架飞机。其中，8架ATR72-600(传说中的电风扇)、7架A320、5架A321、4架A330-300。

　　但从运力(可供座位数)来看，复兴航空还排不上台湾前三(主要是因为那几台70座的“电风扇”小了点)。图2可看出，复兴航空运力份额大约是8%，低于华航、长荣“台湾双雄”，也略小于长荣的子公司立荣航空。

　　航空网络方面，复兴航空在台湾地区外共有30个航点。与华航、长荣这样的全球网络型航空公司不同，他们主要执飞大陆、东北亚、东南亚航线。其中，飞大陆是复兴航空的重要战略选择，一共有14个通航点，分别是上海、重庆、杭州、厦门、福州、长沙、武汉、贵阳、合肥、南宁、天津、无锡、徐州、张家界。总结一下，复兴航空在大陆基本上哪都飞，有上海、重庆、杭州、厦门这样的热点城市，也有长沙、贵阳这样的省会城市，还有像无锡、徐州这样的中小城市，网络覆盖还是不错的。

(复兴航空航线网络)

　　我们从前面的盈利数据也能看到，复兴航空2011年上市后，前四年每年都赚钱，平均下来一年也有8000万人民币的利润。那么，问题来了，这样一家有底蕴的航空公司，经营业绩是怎么在2015年后急转直下，由年均盈利8000万，到年均亏损4亿呢?我们这就来复盘，压倒复兴航空的“四大骨牌”。